S&P 500: Suku Bunga Yang Lebih Tinggi Dan Revisi Pendapatan Yang Mencapai Puncaknya Sulit Diatasi – Morgan Stanley

Pasar ekuitas AS terus berkinerja baik, didorong oleh pendapatan optimis dan berita vaksinasi. Namun, seringkali saat itulah kejutan muncul. Koreksi akan disambut pada saat ini, karena sentimen dan posisi telah mencapai level ekstrim, seperti yang dicatat oleh Mike Wilson, Kepala Investasi dan Kepala Strategi Ekuitas AS untuk Morgan Stanley.

Kutipan Utama

“Penghasilan kuartal keempat terbukti luar biasa bagi kebanyakan perusahaan. Dengan 419 perusahaan dalam pelaporan S&P 500 sejauh ini, laba per saham naik 18% lebih tinggi dari perkiraan konsensus. Penjualan rata-rata hanya 3% lebih tinggi, menunjukkan bahwa tema leverage operasi kami benar-benar sedang dimainkan. Penjualan kuartal keempat sebenarnya tumbuh 1% dari tahun ke tahun. Ketika dikombinasikan dengan biaya pengangguran yang lebih rendah dan biaya operasional lainnya, margin keuntungan telah mendekati titik tertinggi sepanjang masa. Singkatnya, resesi sudah berakhir untuk keuntungan perusahaan."

“Setelah awal yang lambat, proses vaksinasi berjalan dengan baik. Selain itu, ada beberapa bukti bahwa suntikan pertama vaksin dapat memberikan efektivitas 75% terhadap gejala apa pun. Sementara itu, kasus baru turun lebih cepat dari yang diperkirakan, dan beberapa pakar kesehatan terkemuka bahkan mengatakan kita mungkin mencapai kekebalan kelompok paling cepat April."

“Pada titik ini, sepertinya tidak ada yang bisa memperlambat pasar bullish ini. Namun, pada saat itulah kejutan biasanya muncul. Kami melihat dua potensi risiko untuk dipikirkan saat kita mengakhiri bulan Februari. Pertama, adalah risiko yang terkait dengan suku bunga yang naik tajam karena pasar obligasi hanya mengejar apa yang sudah tercermin dari harga aset lainnya. Kedua adalah risiko bahwa beberapa leverage operasi positif yang telah kita saksikan dalam laporan pendapatan perusahaan mulai berbalik."

“Dengan latar belakang makro ini, kami terus memilih area di pasar yang harganya wajar atau bisa mendapatkan keuntungan dari kenaikan suku bunga dan inflasi. Area seperti bank, material dan energi. Kami juga mendukung pembukaan kembali penerima manfaat di sektor jasa konsumen dan bisnis, karena pasar mulai mencerna kembali ke aktivitas normal yang lebih cepat."