FOMC Januari: Apakah Uang Helikopter Datang? – Standard Chartered

Sonia Meskin, ekonom AS di Standard Chartered, mengemukakan bahwa sementara FOMC mempertahankan suku bunga pada bulan Januari, tetapi memasukkan beberapa elemen yang tidak terduga dovish baik dalam pernyataan dan rencana neraca.

Kutipan utama

“FOMC tampaknya tidak hanya telah menempatkan dugaan kenaikan lebih lanjut untuk Semester 1-2019 dan mungkin di setelah itu, tetapi mungkin telah secara efektif membuka pintu untuk menilai penurunan, bersamaan dengan penghentian yang lebih cepat dari perkiraan pada program tapering (Sistem Open Market Account, atau SOMA) neraca keuangannya."

“Elemen dovish utama adalah sebagai berikut:

1. Setelah jeda, pergerakan kurs berikutnya bisa berupa pemotongan. Kalimat pernyataan yang paling dovish, dalam pandangan kami, adalah: "... Komite akan bersabar karena menentukan penyesuaian di masa depan" untuk kisaran target untuk tingkat dana federal mungkin tepat ". Ini tidak terduga, dan menunjukkan bahwa tidak hanya kenaikan suku bunga ditahan, tetapi penurunan suku bunga mungkin merupakan langkah Fed berikutnya.
2. Penurunan SOMA dapat berhenti lebih awal dari yang diharapkan bersamaan dengan kemungkinan penurunan suku bunga. Secara khusus, dalam Prinsip dan Rencana Normalisasi Kebijakan Juni 2017, FOMC menyatakan bahwa pihaknya akan siap untuk melanjutkan investasi ulang keamanan jika terjadi penurunan "material" dalam prospek ekonomi dan "jika kondisi ekonomi di masa depan memerlukan kebijakan moneter yang lebih akomodatif daripada yang bisa dicapai hanya dengan mengurangi tingkat dana federal ”. Tetapi komunike neraca Januari 2019 menghilangkan prasyarat ini.”