Back
1 Jul 2016
Fed: Tidak Lagi Berharap Kenaikan Suku Bunga di 2016 - RBS
FXStreet - Tim Riset di RBS, menunjukkan bahwa di tengah suara Brexit, mereka tidak lagi mengharapkan Fed untuk menaikkan suku bunga pada tahun 2016 dan, untuk saat ini, juga menghapus perkiraan pengetatan 2017.
Kutipan Penting
"Sementara kami berpikir rintangan untuk penurunan suku bunga - atau akomodasi Fed lainnya - saat ini cukup tinggi, kami tidak lagi yakin bahwa langkah Fed berikutnya adalah menaikkan suku bunga. Waktu dan arah langkah selanjutnya akan tergantung pada bagaimana akhirnya destabilisasi suara Brexit terhadap pasar keuangan dan ekonomi global.
Bahkan di bawah skenario "kasus terbaik" (dimana pasar keuangan stabil cukup cepat), risiko sisi negatif terkait dengan Brexit akan bertahan, dan keberadaan risiko tersebut akan menjaga Fed menahan di masa mendatang. Ketua Fed Yellen telah berulang kali menganut pendekatan manajemen risiko pada kebijakan. Bahkan sebelum Brexit, prospek The Fed terlihat "sangat tidak pasti" dan mengisyaratkan tidak ada urgensi untuk bertindak. Sehubungan dengan Brexit, ketidakpastian tidak hanya meningkat, tetapi juga kemungkinan terbukti menjadi lebih abadi.
Di luar pemilihan presiden AS pada November, risiko politik di kawasan euro akan diperpanjang ke 2017, dengan pemilihan umum nasional di Perancis (Mei 2017) dan Jerman (Oktober 2017), dan juga potensi referendum UE di negara-negara lain (misalnya Swedia). Selain itu, perbedaan kebijakan moneter (dengan ekspektasi pelonggaran BoE, ECB dan BoJ) seharusnya menjaga tekanan ke atas pada dolar, yang pada gilirannya akan memicu kekhawatiran atas potensi devaluasi China.
Terhadap latar belakang ketidakpastian global yang terus ada, Ketua Fed Yellen tidak mungkin untuk merasa cukup nyaman untuk mempertimbangkan kenaikan suku bunga di masa mendatang. Di beberapa titik, kenaikan suku dimungkinkan tapi waktunya cukup jauh (dan perkembangan global tidak pasti) kami tidak melihat nilai dalam meramalkan kenaikan tambahan pada saat ini. Selain itu, di bawah skenario "kasus terburuk" (dimana dampak Brexit lebih besar dari yang diharapkan), perubahan arah Fed tidak dapat sepenuhnya dikesampingkan."
Kutipan Penting
"Sementara kami berpikir rintangan untuk penurunan suku bunga - atau akomodasi Fed lainnya - saat ini cukup tinggi, kami tidak lagi yakin bahwa langkah Fed berikutnya adalah menaikkan suku bunga. Waktu dan arah langkah selanjutnya akan tergantung pada bagaimana akhirnya destabilisasi suara Brexit terhadap pasar keuangan dan ekonomi global.
Bahkan di bawah skenario "kasus terbaik" (dimana pasar keuangan stabil cukup cepat), risiko sisi negatif terkait dengan Brexit akan bertahan, dan keberadaan risiko tersebut akan menjaga Fed menahan di masa mendatang. Ketua Fed Yellen telah berulang kali menganut pendekatan manajemen risiko pada kebijakan. Bahkan sebelum Brexit, prospek The Fed terlihat "sangat tidak pasti" dan mengisyaratkan tidak ada urgensi untuk bertindak. Sehubungan dengan Brexit, ketidakpastian tidak hanya meningkat, tetapi juga kemungkinan terbukti menjadi lebih abadi.
Di luar pemilihan presiden AS pada November, risiko politik di kawasan euro akan diperpanjang ke 2017, dengan pemilihan umum nasional di Perancis (Mei 2017) dan Jerman (Oktober 2017), dan juga potensi referendum UE di negara-negara lain (misalnya Swedia). Selain itu, perbedaan kebijakan moneter (dengan ekspektasi pelonggaran BoE, ECB dan BoJ) seharusnya menjaga tekanan ke atas pada dolar, yang pada gilirannya akan memicu kekhawatiran atas potensi devaluasi China.
Terhadap latar belakang ketidakpastian global yang terus ada, Ketua Fed Yellen tidak mungkin untuk merasa cukup nyaman untuk mempertimbangkan kenaikan suku bunga di masa mendatang. Di beberapa titik, kenaikan suku dimungkinkan tapi waktunya cukup jauh (dan perkembangan global tidak pasti) kami tidak melihat nilai dalam meramalkan kenaikan tambahan pada saat ini. Selain itu, di bawah skenario "kasus terburuk" (dimana dampak Brexit lebih besar dari yang diharapkan), perubahan arah Fed tidak dapat sepenuhnya dikesampingkan."