Peran Euro sebagai Mata Uang Cadangan: Sebuah Kesempatan yang Terlewatkan? – Commerzbank

Dominasi Dolar AS (USD) didasarkan pada penggunaannya dalam transaksi lintas batas oleh negara ketiga - yaitu, penggunaannya sebagai mata uang kendaraan. Menurut data dari penyedia layanan pembayaran SWIFT, pangsa USD dalam transaksi pembayaran internasional baru-baru ini mencapai sekitar 60%, sedangkan nomor 2, euro, tampaknya jauh tertinggal di angka 13%, lapor Kepala Riset Valas dan Komoditas Commerzbank, Thu Lan Nguyen.

Euro masih berjuang untuk menyaingi USD

"Mata uang tunggal hampir saja menantang Greenback untuk posisi pertama. Pada akhir 2017, pangsa EUR yang sesuai dalam data SWIFT hanya 2 poin persentase di bawah USD. Sejak saat itu, mata uang AS tentu saja telah memperluas keunggulannya lagi, bahkan baru-baru ini cukup signifikan. Namun, ECB menunjukkan bahwa penurunan signifikan dalam pangsa EUR sejak musim semi 2023 bisa jadi disebabkan oleh faktor teknis - dalam hal ini, data SWIFT mungkin sekarang harus dilihat dengan hati-hati."

"Tapi kembali ke fakta bahwa euro bisa menjadi pesaing bagi dolar AS dalam transaksi pembayaran internasional. Pada tahun 1973, ekonom Sven Grassman mempublikasikan pengamatannya bahwa perdagangan barang industri umumnya diselesaikan dalam mata uang eksportir. Dia menjelaskan dominasi dolar dalam perdagangan dunia pada saat itu dengan pangsa ekspor dunia yang tinggi dari AS (Hukum Grassman). Penjelasan ini juga bisa diterapkan pada zona euro, yang sekarang bertanggung jawab atas proporsi tinggi dari ekspor global. Ini pada dasarnya memberikan perusahaan-perusahaan di zona euro posisi tawar yang baik untuk mendorong euro sebagai mata uang penagihan."

"Waktu peningkatan signifikan sementara dalam pangsa EUR dalam transaksi pembayaran internasional sangat signifikan. Ini terjadi pada tahun di mana Emmanuel Macron terpilih sebagai Presiden Prancis. Dalam kampanye pemilihannya saat itu, Macron mengkampanyekan integrasi yang lebih besar dari zona euro. Dari perspektif banyak investor, ini jelas mengurangi risiko yang terkait dengan euro. Namun, kekecewaan dengan cepat muncul kembali setelah pemilihannya. Sebuah mata uang yang terpapar pada risiko pemisahan area mata uang jelas kesulitan untuk menegaskan dirinya sebagai mata uang kendaraan. Dan jadi tetap saja bahwa menggantikan dolar AS kemungkinan akan terbukti sulit, meskipun tidak sepenuhnya tidak realistis."